Insolvenzlage
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Für Käufer und Investoren

Unternehmen aus der Insolvenz kaufen: Ablauf und Besonderheiten

Übertragende Sanierung oder Insolvenzplan, Ablauf des Verkaufsprozesses, Haftung, Arbeitnehmer und Finanzierung beim Kauf aus der Insolvenz.

Ein Insolvenzverfahren ist für Käufer eine Gelegenheit, einen Geschäftsbetrieb ohne Altschulden zu übernehmen. Der Prozess ist schnell und folgt eigenen Regeln.

Zwei Wege

  • Übertragende Sanierung (Asset Deal): Der Verwalter verkauft Anlagen, Vorräte, Kundenbeziehungen, Marken und Verträge an eine Erwerbergesellschaft. Die Verbindlichkeiten bleiben beim insolventen Unternehmen. Das ist der häufigste Weg.
  • Insolvenzplan: Das Unternehmen bleibt als Rechtsträger erhalten, die Gläubiger verzichten nach einem Plan auf Teile ihrer Forderungen (§§ 217 ff. InsO). Ein Investor kann über den Plan einsteigen. Sinnvoll, wenn Genehmigungen, Lizenzen oder Verträge am Rechtsträger hängen.

Der Ablauf

  1. Interesse beim (vorläufigen) Insolvenzverwalter oder Sachwalter anmelden
  2. Vertraulichkeitsvereinbarung, Zugang zu Unterlagen und Datenraum
  3. Indikatives Angebot mit Kaufpreis, übernommenen Arbeitnehmern und Finanzierungsnachweis
  4. Verhandlung des Kaufvertrags, meist ohne die üblichen Garantien
  5. Zustimmung des Gläubigerausschusses oder der Gläubigerversammlung zur Betriebsveräußerung (§ 160 InsO)
  6. Übergang, in der Regel kurz nach der Eröffnung

Zwischen erster Bekanntmachung und Verkauf liegen oft nur wenige Wochen. Wer erst nach der Eröffnung aufmerksam wird, ist häufig zu spät.

Haftung und Arbeitnehmer

  • Beim Erwerb vom Insolvenzverwalter greift die Haftung für Altverbindlichkeiten bei Firmenfortführung (§ 25 HGB) nach der Rechtsprechung nicht, und die Haftung für Betriebssteuern ist ausgeschlossen (§ 75 Abs. 2 AO).
  • Die Arbeitsverhältnisse gehen auf den Erwerber über (§ 613a BGB). Für Ansprüche aus der Zeit vor der Eröffnung haftet der Erwerber aber nur eingeschränkt, und ein Erwerberkonzept kann Grundlage für Personalanpassungen sein.

Finanzierung

Verwalter verlangen einen belastbaren Finanzierungsnachweis. Banken sind bei Käufen aus der Insolvenz zurückhaltend, deshalb kommen häufig Private Debt, Sale-and-Lease-Back von Maschinen und Immobilien oder Factoring zum Einsatz. Vorhaben schildern.

Passende Verfahren finden

Der Übernahmemonitor zeigt neue Verfahren nach Branche, Region und Verfahrensstand und meldet passende Fälle per E-Mail.

Dieser Überblick ersetzt keine Rechtsberatung. Im Einzelfall entscheidet der Wortlaut des Gesetzes und der gerichtlichen Beschlüsse.

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